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8月收入结束26个月连跌 行业回暖了?

时间:2017/8/22 15:37:51   作者:管理员   来源:http://www.6555hh.com   阅读:325   评论:0
内容摘要:  今天,澳门监察协调局公布,8月份收入188.36亿澳门元,同比升1.1%,止住了过去连续26个月同比下跌的趋势,环比升5.98%。今年前8个月,累计收入为1443.96亿澳门元,同比下跌9.1%。  2002年,澳门政府正式开放赌权。2002 年 2 月,澳门政府将娱乐场幸运...

  今天,澳门监察协调局公布,8月份收入188.36亿澳门元,同比升1.1%,止住了过去连续26个月同比下跌的趋势,环比升5.98%。今年前8个月,累计收入为1443.96亿澳门元,同比下跌9.1%。

  2002年,澳门政府正式开放赌权。2002 年 2 月,澳门政府将娱乐场幸运经营权批给澳博控股(、银河娱乐(0027.HK)及永利澳门(1128.HK)。之后银河娱乐、澳博控股及永利澳门先后分别与金沙中国(1928.HK)旗下的威尼斯人(澳门)股份有限公 司、美高梅中国(2282.HK)及新濠博亚娱乐(6883.HK)签订了转批经营权。因此,目前澳门共有 6 家持牌经营的公司。

  自此之后,业进入高速增长的周期。2013年,澳门业的总收入达到了3618亿澳门元。但是自从2014年起,澳门业受到多重因素的影响影响,包括:

  1. 收紧内地旅客过境限制。从2014年7月1日起,持中国护照过境澳门的旅客,入境逗留期将由7天缩减至5天。一旦中国护照过境访客被发现5天逗留到期后未离境前往目的地,且于60天内第二次入境,获发逗留许可证将由两天缩短至一天;若再违反规定,且于60天内第三次入境,将被拒签,并于60天后才允许再入境。

  在多个政策的夹击下,澳门业2014年的收入开始下跌,2015年更是大幅下滑。澳门市场于2015年的娱乐场收入较2014年减少34.28%至2318亿澳门元。澳门市场收益的所 有组成部分均遭受该等环境变动产生的不利影响。贵宾业务的娱乐场总赢额于2015年下跌45.1%,远高于中场业务的娱乐场总赢额下跌18.3%。

  从收入结构上来看,澳门赌场依赖于贵宾赌客,如图所示,2015年澳门收入的55.37%来自于“贵宾”。而拉斯维加斯则依赖于普通赌客,其70%以上的收入是来自于服务普通游客的角子机中获得。另外我们从下图可以看到,从2011年到2015年,贵宾厅毛收入占总收入的比例越来越少,即使是2011-2013年这个业发展的如日中天的时候,贵宾厅的收入占比也是呈下降趋势。所以说澳门业需要加强中场和角子机的业务,来扩大对普通赌客的照顾。

  而且,与贵宾厅业务的不同之处在于,在中场和角子机业务中,企业不需要支付佣金给中介人(也就是”叠码仔“),企业支付给贵宾厅中介人的佣金可高达40%!所以说,中场业务和角子机的业务利润率高于贵宾厅业务。中场业务和角子机业务是澳门整体市场最有利可图的分部,也将是未来最具可持续增长潜力的业务。

  游客人数持续增长是当地业务增长的重要推动因素之一。统计暨普查局资料显示,今年首七个月的入境旅客共17,559,151人次,按年微升0.9%;留宿旅客有8,619,048人次,增加8.9%,不过夜旅客则减少5.8%至8,940,103人次。旅客的平均逗留时间为1.2日,同比增加0.2日,当中留宿旅客按年增加0.2日至2.2日,不过夜旅客则维持在0.2日。

  从游客数量、和游客停留天数来看都是有利于带动澳门业务增长的。另外,留宿旅客的增加和逗留时间的增长还有利于促进酒店业务的增长,增加企业盈利。

  来澳游客尤其是年轻旅客变得更加以旅游为主,也就是更加偏好非业务,更倾向于去澳门旅游购物,去赌场体验仅仅是他们澳门经历的一部分,这些旅客不像从前的游客是为了而来到澳门,而是为了来澳门旅游而顺便去赌场体验一把。我们可以试想,非铁杆赌徒,他们可能比较愿意尝试中场或者角子机这些赌注相对较低的娱乐项目,那么行业来说,大众市场开始变得更加重要。

  目前来说来澳门的旅客则有一半的支出集中在业,而拉斯维加斯旅客的消费大致有1/3集中在业,另外的支出则集中在住宿、购物、休闲等活动,所以说非业务的提升空间很大,在收入不佳的情况下,企业可以调整收入结构,促进非业务的发展。

  前面我们提到了,8月份行业的收入开始实现了同比增加的情况,同时澳门首七个月的入境游客人数和留宿旅客天数也都在增长,所以我们可预计澳门行业缓慢回升是大概率事件。那么我们来梳理一下6家持牌企业的经营状况。

  上面这张图是近五年来6家持牌企业的总收益状况,不难看出从2011-2013年,企业的增长都呈上升趋势,与行业总收入趋势相符。到了2014年,也就是之前提到的开始受政策影响的那一年,整个行业的收益开始下跌,6家企业中只有金沙中国和银河娱乐的总收益还在增长,原因是金沙中国的非收入占比较高,受影响较小,银河娱乐2014年上半年收益较好,同比增长25%,所以全年业务受影响较小。

  这张图反应的是2016年6家企业中期营收中,业务和非业务占收入比重,其中澳博控股和美高美中国的业务组成十分依赖业务,非业务收入不足2%。金沙中国非物业收入占比最高,高达15.77%,另外新濠博亚娱乐的非收入也达到13%。仅凭中报的数据可能不太准确,所以也列出了5年来,企业的收入占比,可以看到新沙中国的收入占一直较低,也就是非收入占比较高。另外2015年,金沙中国、新濠博亚娱乐、和银河娱乐的收入占比都大幅下降,说明它们的非收入占比有了大幅度增长,在经济下行的时候,这样调节收入结构更加符合消费者需求。

  另外按照澳门《娱乐场幸运经营法律制度》(第16/2001号法律)第13条的规定,幸运的批给期限不超过20年,但行政长官可以根据需要将批给期限或多次延长,但总数不超过5年。按照各公司批给合同或转批给合同的规定,“澳博”与“美高梅”的幸运经营期限于2020年到期,其他公司的幸运经营期限于2022年到期。到时候企业这些企业有没有再次转经营的权力,会不会有新的企业可以进入,将是一件值得期待的事情。


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